2013敲金磚 UBS:先債後股

123threepeat

2012-11-28
• 【工商時報】
  

【時報-林俊輝】向銀行借錢，也可底靠利息賺錢？至少日本渡邊太太是如此操作，而且還獲利不少！
　尤其臺灣銀行業房貸利率約2％，但是，放眼人民幣存款，年息在3.5％～7％不等，新興市場如巴西政府公債殖利率在8.18％，想靠「利差」賺錢，投資專家說，2013年機會多的是。
　相對以往「錢」進股市提議，在全球經濟「微溫」下，瑞銀投資（UBS）強調，敲金磚方式得有所轉變，2013錢進新興市場不妨先債後股。
　瑞銀指出，金磚四國一向是新興市場指標，以巴西為例，巴西聖保羅股市今年下跌近1％，但債市漲幅卻接近16％；由於2014年與2016年巴西分別將舉辦世足賽與奧運，發展債市有助政府籌資加強基礎建設，高於水平之上的高利率也正持續吸引外資進駐，以JP Morgan新興本地債指數為例，巴西公債殖利率就達到8.18％。
　在新興經濟體逐漸成熟過程中，瑞銀指出，巴西股債市表現並非特例，今年以來金磚四國中，除印度外，其餘三國債市表現皆遠優於股市表現。
　美國兩黨往中間路線靠攏，財政懸崖最後成為財政坑洞的機會較大，也有助全球景氣持續回穩；目前UBS預計新興市場GDP成長率將由今年4.7％提高到2013年5.3％，國際貨幣基金組織（IMF）最新預測認為，新興市場經濟成長將在2013年和2014年溫和加速。
　金磚四國10月PMI已全數站上50之上，UBS再以大陸為例，10月經濟數據普遍優於預期，最新PMI數據也在連續13個月低於50之後回到50.4，第4季至2013年第1季可望溫和復甦，屆時包括巴西等新興出口國，透過貨幣貶值提振經濟循環將告一段落，有利匯價就此回穩走升。
　此外，日本央行已計畫「穩定增加」資產購買規模，下一屆日本首相熱門人選安倍晉三（Shinzo Abe）也表示，一旦當選，自民黨將推動日本央行（BOJ）採取大規模貨幣寬鬆措施，並且將超過自民黨3年前執政時候寬鬆規模，日圓從9月低點以來貶值幅度高達6％。
　零利率讓日本成為高息貨幣與新興債主要買家，一旦日本央行再擴大資產負債表，20日再次放出91兆日圓購買國債等資產，不只渡邊太太們可望繼續加碼高息貨幣與債券，也有助於全球資金持續進駐新興債。

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